ipo加速是解藥還是毒藥

2021-03-07 06:34:10 字數 1163 閱讀 7061

1樓:文曲塘

加速圈錢,肯定是毒藥;

現在的新股ipo提速後無論從資金流出量,還是單隻新股的資金募集數對**的影響並不太大,甚至對縮短「殼資源」大有幫助,所以對投資者而言,新股ipo大擴容恐怕更多的是對其心理預期的影響。

第一,ipo融資規模太小,廣大投資者勿過多恐慌。從a股資金供求看,資金流入主要來自公募**、私募**、銀證轉賬、保險加倉、滬股通、融資餘額,資金流出主要來自ipo、再融資、產業資本**、交易稅費。

而在2023年ipo、再融資、產業資本**、交易稅費分別為1496、16967、1140、3780億元,分別佔全年資金流出額的6.4%、72.6%、4.

9%、16.2%,相對而言ipo對資金面的衝擊較小。我們真正看到耗用**資金的幕後元凶是再融資。

第二,今年雖然ipo提速,但新股募集資金規模大不如前。悲觀者恐慌,密集的ipo發行會拉動**持續向下,牴觸和反感ipo的情緒升溫。其實,儘管2015、2023年新股發行提速,發行家數分別為223只、227只。

但實際上單隻新股募集資金平穩,保持在6億元至7億元。

而2023年以來,單隻新股的募集資金平均為5.5億元,規模更是穩中略降。這與動輒幾十億甚至上百億的單個定向增發、再融資等抽血相比,並不算多,對**資金的實際吸蝕作用並不大。

第三,進入2023年後,由於市場化的新股發行節奏加快,使得市場估值體系被重塑,而融資額少、家數多的新股發行模式,使得ipo堰塞湖水位迅速下降,屢遭市場詬病的「高發行價、高發行市盈率、超高的募集資金」現象幾乎消失,擬ipo企業排隊時間的大幅縮短,讓一些「殼」資源的價值大打折扣。

在此之前,正常的ipo排隊速度奇慢,通常要3-4年時間,而像圓通速遞等公司借殼上市重組方案在上報幾個月即獲得審批通過。這就造成了部分績差企業在ipo無望的情況下,選擇借殼上市。而筆者認為,如果監管部門明確,所有構成借殼上市的審批全部進入ipo通道,與ipo一起排隊,那麼上市公司的殼價值也將迅速歸於零。

新年伊始,**表現不盡人意,很多人將**歸咎於新股ipo的速度加快。但未來指望監管者放緩ipo的可能性很渺茫,因為新股ipo並不是導致****的根本原因。**重挫的根源在於其本身估值虛高不下,需要一個價值迴歸的過程。

而新股ipo的提速恰好說明了監管者要讓**更好為實體經濟提供融資服務,以及降低新股排隊時間,推進註冊制改革的大方向。

2樓:李全

加速圈錢,肯定是毒藥

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